Zverejnené - 10. mája 2023 @ 11:28 (CET)
Investori prejavujú rastúce obavy z možného krachu na akciovom trhu, keďže dopyt po poistení proti takejto udalosti vzrástol na niekoľkomesačné maximá. Aj keď sa americký akciový trh od nepokojného začiatku roka upokojil, investori zaujímajú pozície, ktoré by sa v prípade prepadu akcií vyplatili, čo svedčí o pocite znepokojenia z budúcnosti. Jedným z kľúčových ukazovateľov úzkosti investorov je index volatility Cboe, ktorý sa pohybuje blízko 18-mesačného minima. Trojmesačný sklon na indexe S&P 500 - ktorý meria relatívny dopyt po predajných opciách oproti kúpnym - však dosiahol najvyššiu úroveň od decembra 2021. Puty sprostredkúvajú právo predať akcie za pevne stanovenú cenu v budúcnosti, zatiaľ čo call ponúka právo kúpiť akcie.
Podľa Ananda Omprakasha, vedúceho oddelenia derivátov a kvantitatívnej stratégie v spoločnosti Elevation Securities, vysoká odchýlka naznačuje, že investori očakávajú skôr prudký prepad akcií než stabilný pokles, ktorý bol zaznamenaný minulý rok. Omprakash povedal, "V zákulisí sú obchodníci s opciami veľmi opatrní."
Dopyt po ochrane proti havárii vzrástol v marci, keď bankovým sektorom otriasol krach bánk Silicon Valley Bank a Signature Bank. Aj keď sa v poslednom čase otrasy na akciových trhoch zmiernili z úrovní dosiahnutých počas krízy regionálnych bánk, investori vidia pred sebou veľa katalyzátorov volatility. Patrí k nim aj vyhliadka na bezprecedentnú platobnú neschopnosť USA, ktorá by mohla nastať v priebehu niekoľkých týždňov, ak Kongres nezvýši limit dlhu krajiny vo výške 31,4 bilióna USD.
Rastúce alokácie do akcií medzi investormi, ktorí minulý rok znížili svoju expozíciu voči kôstkam, tiež dávajú účastníkom trhu dôvod hľadať ochranu. Podľa údajov Deutsche Bank sa expozícia inštitucionálnych investorov voči akciám zvýšila po prepade v roku 2022 na desaťročné minimum, ak nerátame prepad trhu COVID-19 v marci 2020.
Nedávny pokles volatility, keď index VIX klesol na približne 18 z minuloročného maxima takmer 40, je ďalším dôvodom zvýšenia miery skreslenia. Keď volatilita klesá a trhy sa dvíhajú, zvyšuje sa šanca na náhly, prudký pokles. Podľa Christophera Jacobsona, stratéga spoločnosti Susquehanna, to prinútilo účastníkov trhu presunúť časť zabezpečenia proti chvostovému riziku - opčné pozície, ktoré chránia pred rizikom výrazných finančných strát v dôsledku nepredvídanej udalosti - smerom k ochrane proti poklesu.
Napriek zvýšenej úzkosti na trhu môže byť pre akcie aj pozitívna stránka. Podľa analýzy údajov spoločnosti Nomura siahajúcej do roku 1997 sa indexu S&P 500 zvyčajne darí lepšie v nasledujúcich jedno-, dvoj-, troj- a šesťmesačných obdobiach, keď je trojmesačná miera skreslenia na 90. percentile alebo vyššia, ako je tomu teraz, než keď sa lišta nachádza v strede alebo na dne svojho rozpätia.
. Jedno z vysvetlení súvisí s mechanikou hedžingu opcií. Keď investori nakupujú zabezpečenie proti poklesu akcií, tvorcovia trhu - zvyčajne veľké banky alebo finančné inštitúcie - často riadia svoje riziko predajom akciových futures. Ak trhy stúpnu a opčné zaistenie vyprší, obchodníci môžu byť nútení spätne nakúpiť futures na akcie, ktoré predali nakrátko, čím poskytnú trhom ďalší impulz.
Na záver možno konštatovať, že hoci akciový trh zostáva nepredvídateľný, investori môžu prijať opatrenia na ochranu svojich portfólií pred potenciálnymi rizikami. Nedávny nárast dopytu po poistení proti krachu na akciovom trhu naznačuje, že investori sú čoraz opatrnejší, čo by mohlo viesť k vyššej úrovni volatility trhu v nasledujúcich mesiacoch. História však ukázala, že takéto obdobia zvýšenej úzkosti môžu byť pre akcie dobrým znamením, pretože majú tendenciu podporovať potenciálny rozpad trhu.
Informácie na stránke mexem.com slúžia len na všeobecné informačné účely. Nemali by sa považovať za investičné poradenstvo. Investovanie do akcií je spojené s rizikom. Minulá výkonnosť akcie nie je spoľahlivým ukazovateľom jej budúcej výkonnosti. Pred prijatím akéhokoľvek investičného rozhodnutia sa vždy poraďte s finančným poradcom alebo dôveryhodnými zdrojmi.
